Según un informe de Caixa Catalunya, el PIB mostrará variaciones positivas desde el segundo trimestre
El consumo privado y la inversión moderarán su descenso, lo que permitirá
reducir la contribución de la demanda interna de -6,3 a -1,0 puntos
La tasa de paro se mantendrá estable en el 17,8% y concluirá la destrucción
de puestos de trabajo
Los hogares mantendrán una elevada tasa de ahorro, un 18,8% de la renta
disponible
Las importaciones continuarán cayendo y la recuperación europea no será
suficiente para que las exportaciones vuelvan a crecer
El final de los ajustes permitirá retomar una senda más favorable, pero la crisis ha reducido el nivel potencial de actividad
La economía española se contraerá un 0,5% en 2010, si bien mostrará variaciones positivas del PIB a partir del segundo trimestre de 2010, según el último Informe Semestral sobre Economía Española y Contexto Internacional del Servicio de Estudios de Caixa Catalunya.
La caída prevista para 2010 es 3,2 puntos porcentuales (pp) inferior a la estimada para 2009 (-3,7%), gracias al menor drenaje de la demanda interna, que restará 1,0 pp en el conjunto del año frente a los 6,3 pp de 2009.
Esta evolución algo más positiva responderá en gran medida a la finalización del ajuste de la economía a un nuevo escenario de menor producto y empleo potencial, que está comportando una notable caída de la actividad en sectores como la construcción y que habrá supuesto la destrucción de un total de 1,8 millones de puestos de trabajo en tres años. A este elemento hay que sumar la mejoría gradual en las economías del entorno europeo, principales socios comerciales de España, destacando el impulso de Alemania y Francia ya desde el segundo trimestre de
2009. Finalmente, un tercer factor que está favoreciendo la transición a un escenario de crecimiento es el efecto compensatorio de las medidas de estímulo monetario y fiscal adoptadas durante el pasado año, que han supuesto, por un lado, la reducción de la carga financiera por la bajada de tipos de interés, y, por otro lado, la rebaja de la presión fiscal y el incremento de la demanda pública.
En el cambio de fase cíclica que ha tenido lugar desde finales de 2007, la construcción ha mostrado un perfil adelantado con relación al resto de actividades, siendo la primera en iniciar el ajuste a un nuevo escenario económico y financiero.
La Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) en este sector se contrajo un 5,5% en
2008, se estima lo haga un 10,9% en 2009 y la previsión sitúa la caída para 2010 en el 4,5%. En términos de empleo, el retorno a valores relativos de largo plazo (en torno al 10% del total de ocupación) comportará la destrucción acumulada de aproximadamente 1 millón de puestos de trabajo, más de la mitad del total previsto para el conjunto de la economía.
La pérdida de ingresos laborales de los hogares ha sido uno de los factores
explicativos fundamentales de la fuerte contracción del gasto de las familias. La
ocupación, tras descender un 0,5% en 2008, caería un 6,6% en 2009 y un 0,7%
adicional en 2010. Esta menor intensidad en la destrucción de puestos de trabajo,
que, junto a la caída de la población activa, estabilizará la tasa de paro en el 17,8%
en 2010, permitirá contener la disminución del consumo privado, que se contraerá
un 0,8% en 2010 frente al 5,0% de caída de 2009. Un segundo factor de relevancia
en el descenso del gasto de las familias durante el último año ha sido el incremento
de la tasa de ahorro, impulsada al alza por motivo precaución ante la incertidumbre
asociada a la crisis. El porcentaje de renta disponible de los hogares dedicado al
ahorro ha pasado del 13,0% en 2008 al 18,8% en el período anual concluido en el
tercer trimestre de 2009. La recuperación de la confianza permitirá estabilizar en
2010 la tasa en este último nivel y anulará el drenaje sobre el dinamismo del
consumo de las familias.
El sector privado en su conjunto ha experimentado un ajuste sin precedentes en su
posición financiera, con un incremento notable de la tasa de ahorro y una caída
igualmente significativa de la inversión. En el ámbito empresarial, el máximo
exponente de esta corrección ha sido el hundimiento de la FBCF en bienes de
equipo y otros productos, que después de descender un 2,7% en 2008 habría
experimentado en 2009 una caída brusca del 21,9%, resultado del colapso de la
demanda interna y del comercio internacional. Para 2010 la situación presenta un
perfil menos negativo, pero igualmente con retroceso, que se estima en un 4,5%.
Ante el cambio experimentado en las cuentas del sector privado, que han pasado de
ser demandantes netos de fondos por un valor de casi el 14% del PIB en 2007 a
tener capacidad de financiación en 2009, el sector público ha respondido con un
incremento muy sustancial del déficit. El impacto de los estabilizadores automáticos,
de las medidas de estímulo y el descenso estructural de la actividad potencial,
llevarán, según previsiones de la Comisión Europea, a un saldo presupuestario
negativo anual del 10% del PIB en el trienio 2009-2011. Este deterioro en las
cuentas públicas requiere un ajuste para frenar el incremento de la deuda, lo que se traducirá ya en 2010 en incrementos en los tipos general y reducido del IVA y en un aumento más contenido del consumo público, un 2,4% respecto al 5,1% estimado para 2009 y el 5,5% registrado en 2008.
El resultado del comportamiento contracíclico del sector público es que la mejoría en la posición exterior de la economía española será contenida con relación a lo que cabría esperar de los ajustes en el sector privado. La demanda externa continuará aportando positivamente en 2010, 0,6 pp con relación a los 2,7 pp de 2009 y a los 1,4 pp de 2008. Sin embargo, las exportaciones de bienes y servicios, aunque de forma más moderada y a pesar de un entorno europeo más favorable, seguirán contrayéndose, un 1,8%, siendo nuevamente el factor de mejoría el descenso de las importaciones, en un 2,9%.
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